隨著資本市場的蓬勃發(fā)展和股權(quán)投資時代的到來，日益豐富的基金產(chǎn)品成為越來越多投資者重要的投資選擇。投資者在購買基金產(chǎn)品時，經(jīng)營機構(gòu)經(jīng)常會提示“投資有風(fēng)險，理財需謹慎”，那么作為投資者，應(yīng)如何避免聽取不適當(dāng)?shù)耐顿Y建議而遭受損失、并根據(jù)自己的實際情況選擇合適的基金產(chǎn)品呢？今天，我們將一起探討一個投資者教育中至關(guān)重要的話題——投資者適當(dāng)性管理。

一、什么是投資者適當(dāng)性管理?

投資者適當(dāng)性管理，簡單地說，就是金融機構(gòu)要基于投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力以及理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級，把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)以適當(dāng)?shù)姆绞胶统绦蛱峁┙o適當(dāng)?shù)耐顿Y者的過程。《九民紀要》規(guī)定，賣方機構(gòu)在向金融消費者推介銷售銀行理財產(chǎn)品、保險投資產(chǎn)品、信托理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品時，必須履行了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費者等義務(wù)。

投資者適當(dāng)性管理主要包括三個方面：

一是正確的認識自己。投資者要明確自己的投資目標(biāo)、投資偏好和風(fēng)險承受能力，經(jīng)營機構(gòu)需要對投資者進行全方面的評估，準(zhǔn)確識別投資者的風(fēng)險承受能力，并對投資者進行分類管理。

二是準(zhǔn)確的了解產(chǎn)品。不同的投資產(chǎn)品具有不同的收益及風(fēng)險特征，投資者要充分了解投資產(chǎn)品的風(fēng)險評級，經(jīng)營機構(gòu)也應(yīng)對產(chǎn)品風(fēng)險進行充分的揭示，做好產(chǎn)品分級管理與信息披露。

三是合理的風(fēng)險匹配。在對投資者及投資產(chǎn)品充分了解的基礎(chǔ)上，基于投資者不同的風(fēng)險承受能力以及產(chǎn)品的不同風(fēng)險等級，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，將合適的產(chǎn)品提供給合適的投資者。

二、投資者如何評估自己的風(fēng)險承受能力

在購買基金產(chǎn)品前，經(jīng)營機構(gòu)會要求投資者填寫風(fēng)險調(diào)查問卷，風(fēng)險調(diào)查問卷的根本目的是保護投資者，投資者應(yīng)根據(jù)自己的實際情況如實填寫。

不同機構(gòu)的風(fēng)險評估問卷可能存在差異，其內(nèi)容通常涉及財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗、投資知識、投資者目標(biāo)、風(fēng)險偏好等，根據(jù)不同的評分結(jié)果，一般會把投資者劃分為不同的風(fēng)險等級：保守型、穩(wěn)健型、平衡性、成長型、進取型等。不同的風(fēng)險偏好對應(yīng)了不同的產(chǎn)品等級。

三、基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級是如何劃分的

根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》及《基金募集機構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引（試行）》等相關(guān)規(guī)定，在綜合參考產(chǎn)品類型、投資方向、投資范圍、流動性、到期時限、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性和募集方式等因素的基礎(chǔ)上，可以對產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級依照其風(fēng)險水平由低至高劃分為五個不同的等級：R1-低風(fēng)險、R2-中低風(fēng)險、R3-中風(fēng)險、R4-中高風(fēng)險、R5-高風(fēng)險。

一般情況下，貨幣型基金的風(fēng)險等級為R1（低風(fēng)險），債券型基金的風(fēng)險等級為R2（較低風(fēng)險），混合型基金的風(fēng)險等級為R3（中等風(fēng)險），股票型、指數(shù)型、ETF連接基金的風(fēng)險等級為R4（較高風(fēng)險）或者R5（高風(fēng)險）。風(fēng)險等級由低到高排序是：貨幣型＜債券型＜混合型＜股票型。

 四、風(fēng)險測評結(jié)果是一直不變的嗎？

投資者適當(dāng)性管理強調(diào)投資和風(fēng)險匹配是一個動態(tài)過程，投資者的財務(wù)狀況、投資目標(biāo)和風(fēng)險偏好會隨著時間的變化而變化。銷售機構(gòu)會定期要求投資者重新進行風(fēng)險測評，確保風(fēng)險測評結(jié)果及時更新，以衡量投資者準(zhǔn)確的風(fēng)險評級。